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国防军工行业周报:板块走势分化,关注有业绩支撑标的

发布时间:2016-03-13    研究机构:方正证券

投资要点

本周大盘下跌,军工板块随势下跌。中证军工指数跌3.85%,跑输沪深300指数1.41个百分点。涨幅较大的有泰豪科技(14.9%)、大立科技(002214)(9.37%)、航天机电(6.26%)等,跌幅较大的有长城信息(-19.01%)、长城电脑(-18.99%)、旋极信息(-18.98%)、天银机电(14.38%)等。

中证军工指数目前已回落到2015年年初点位。我们认为,弱势市场中军工板块个股走势将愈发分化,建议关注发展局面好、有业绩支撑、催化剂明确的标的,如银河电子、中航机电、中航电子等。

尽管本年度军费低于预期,但我们认为军工行业长期稳定增长的逻辑没有变化。首先,回顾历史,军费增幅的年度波动是正常现象,比如2010年军费增速7.5%,相比2009年的14.9%腰斩,并创下近10年的低点,但此后军费增速又恢复到两位数。其次,十八大以来军队高压反腐,军费审计监管收紧。军队反腐和军费监管规范将有效提升军费的使用效率,军队实际装备费用将有实质提升。第三,当前我国面临的外部环境和军事威胁愈发严峻,十三五是我国大国崛起战略实施的关键时期,强军是维护国家利益的根本保障,军工仍将是为数不多的确定性极高的高速增长行业。

我们继续关注军民融合、信息化建设、航空海洋装备和军企改革四条主线,特别关注军工企业改革主题的电科系国睿科技、四创电子、杰赛科技、st光学,兵器系光电股份、中航系中直股份、中航电子、中航机电、航空发动机板块的中航动力,舰船板块的中国重工、民参军中的雷科防务、金信诺、炼石有色、泰豪科技、盛路通信、银河电子、新研股份、高德红外,信息化建设关注四川九洲、南京熊猫、海格通信和特发信息。

行业动态:

1.中国电子信息产业集团总经理刘烈宏表述集团下一步国企改革三个主要任务(等)

上市公司动态:

1.长城电脑、长城信息公告《关于对深圳证券交易所重组问询函的回复》(等)

风险提示:1.军工改革停滞或进展缓慢;2.市场风格重回低估值蓝筹。

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