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智能汽车子行业:智能汽车迎来春秋时代,下一个万亿级蓝海市场

发布时间:2016-03-30    研究机构:民生证券

智能汽车进入黄金时代,万亿无人驾驶蓝海正迎来爆发契机。

智能汽车是跨时代的万亿级蓝海市场,正从“代步机”进入“智能机”时代,现在的时点好比2008年的移动互联网。汽车智能化的趋势可类比智能手机替代功能手机,未来十年将是黄金时代的逻辑在于:1)传感识别、移动通信及软件算法等软硬件技术成熟是自动驾驶上路的基础;2)软硬件/互联网巨头凭借自身优势重新定义汽车,加速改变产业竞争格局;3)政策法规对智能汽车的正外部效应助推无人驾驶市场渗透率提升。

汽车智能化带来的趋势:硬件的确定性,平台的高弹性,应用的多元性。

汽车智能化的硬件基础是电子化,汽车智能电子硬件确定性高,有望率先享受智能汽车行业快速增长的红利,汽车电子化的主要包括:传感识别、HMI硬件、ADAS主动安全。汽车智能化的重要趋势是车联网,车联网蕴含产生高弹性平台的机会。车联网将联通汽车的“封闭空间”,为汽车带来UBI等多元化的应用,沉淀海量数据,延伸产业链,创造新的价值链。预计2025年中国将成为世界最大的智能汽车市场。

人工智能是自动驾驶产业链价值的关键,挖掘不尽的巨大金矿。

自动驾驶的进化过程包括三个方面:计算能力、数据量、算法。前两者依托成熟的硬件已经实现,而算法是随着数据量增加可以不断挖掘的巨大金矿。我们认为自动驾驶产业链的核心价值在于围绕算法展开的人工智能,高精度地图是自动驾驶的必备之物,而算法的考核标准在于目标识别的精度和响应时间。

ADAS技术是无人驾驶起飞的跳板,市场空间巨大。

无人驾驶将经历四个阶段:智能辅助驾驶、半自动驾驶、特定条件下的无人驾驶、无人驾驶。前两个阶段的技术部分已经实现商业化量产,我们认为:1)政策法规有望倒逼ADAS提升市场渗透率;2)前装市场标配辅助驾驶系统是大势所趋,AEB、ESC等有望率先受益辅助驾驶系统的爆发式增长;3)辅助驾驶系统的关键是传感识别系统,以摄像头+微波雷达为主的视觉系统有望成为汽车之眼。精度、响应速度、成本将成为ADAS的基本考核指标。

给予“增持”评级,投资建议。

1.ADAS(辅助驾驶系统):重点关注东软集团、均胜电子、保千里、欧菲光;

2.传感器:重点关注高德红外、大立科技(002214)、华工科技;

3.车联网:重点关注四维图新、得润电子、千方科技。

风险提示。

自动驾驶推广阶段业绩难以快速兑现;政策法规滞后或不达预期风险

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