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国防军工行业5月报:反弹持续关注科研院所改制受益个股

发布时间:2016-05-04    研究机构:东海证券

投资要点:

4月份国防军工板块涨幅落后市场整体走势。涨幅为-5.12%,在中信29个一级行业中位居第27位,同期沪深300指数涨幅为-2.15%。4月份国防军工成交金额2261.73亿元,相对于上月下降了34.56%;对应2016年4月30日收盘价,国防军工市盈率为84.23,在中信29个一级行业中位居第一位,同期沪深300指数市盈率为11.29,从相对沪深300的溢价率上,上月末为705.93%,相对于2015年8月14日的945.08%,已经出现了明显的下滑;区间换手率算术平均值为43.37%,在中信29个一级行业中位列第25位。

国防军工板块的个股涨跌幅上(除去停牌个股以及新股景嘉微),航天动力、大立科技(002214)和国睿科技分别涨10.10%、4.16%和3.48%,位列前三位;中船防务、中航电测和*ST黑豹分别以-12.58%、-16.62%和-17.20%排在最后三位。

板块上涨驱动因素。(1)周围形势的持续紧张化,中国外部压力增大致使加大军备的投入力度;(2)军队改革带来装备需求转换,重点利好空军装备、海洋装备以及信息化装备;(3)国防军工行业改革的推进预期,包括军工国企改革、军工科研院所改制和核心军工资产平台搭建;(4)军民融合的进一步深化和推进,特别是民参军的全面铺开;(5)大飞机项目顺利推进以及航空发动机和燃气机重大专项的推出预期;(6)低空逐步开放及其相关利好政策的推出等。

5月份行业投资策略。科研院所改制持续推进,军队改革以及军工国企改革持续推进;民参军进一步推动;周边局势持续紧张。同时国防军工贝塔值高,在反弹行情中建议参与,给予标配评级。航天板块推荐中国卫星;航空板块推荐中航动力和中航电子;船舶板块推荐中国船舶;通用航空板块推荐海特高新、中信海直;北斗板块推荐振芯科技。

投资风险:相关政策推进达不到预期

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