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国防军工行业:长期逻辑依旧看好优质的具有成长性的民参军企业

发布时间:2016-08-01    研究机构:华创证券

投资要点

1. 板块一周回顾

2016年第31周,上证综指下跌-1.11%,收于2979.34点;中证军工指数下跌1.90%,跑输大盘。相对收益率为-0.79%。

从年初至今,国防军工行业作为高贝塔行业下跌幅度较深,累计跌幅为20.2%。同时,我们整理了核心军工标的的融资数据,选取了2014年4月至今的变化值,目前融资余额279亿元,仍相对较高。

2. 核心观点:

整体上看,军工板块经历了月初一轮事件性驱动行情以后开始进入调整期。从长期逻辑上看,我们依旧看好优质的具有成长性的民参军企业--看好信息化(主要是高端元器件)、新材料等领域相关的民参军企业,尤其是研发型企业,这也将是是我国军工发展的主流方向。

我们认为,军工行业投资更应关注长期逻辑--自上而下地看,军工行业过去十年快速发展,但内部存在结构性不对称,如高端元器件、新材料领域的国产化率很低。而解决方式则是开放军民融合的通道,引进民营企业的技术并利用其灵活的机制;自下而上地看,民参军企业本身体量小、弹性好,获得了增量市场后则进入了快速成长区间中。目前,我国正在大力推进军民融合的深化,尤其是民营企业参军。 我们认为,质地纯正的优质民参军企业正在逐渐增加,包括IPO上市或者转型力度大的一些传统企业中。因此,长期逻辑当中我们最为重视的是信息化(主要是高端元器件)、新材料等新技术领域的拥有良好成长性的民参军企业。

3. 投资建议:

推荐天银机电(低估值的军工信息化转型标的),耐威科技(惯导+MEMS+航电的整体布局),火炬电子(布局陶瓷新材料),振芯科技(高爆发的研发型军工信息化企业),特发信息(国企改革推动军工信息化转型),大立科技(002214)(军用红外器件龙头)。

建议关注传统的优质军工龙头中直股份(直升机板块上市平台)、四创电子(雷达龙头)、中航光电(优质军转民典范)。

申请时请注明股票名称