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大立科技(002214)动态点评:短期看十三五收官 长期看应用扩展

发布时间:2019-11-19    研究机构:国海证券

红外解决方案应用前景广阔。红外热成像是通过探测目标物体的红外辐射,并通过信号转换将目标物体的温度分布图像转换成视频图像的技术,当前主要应用于电力巡检、国防、检验检疫等领域。红外热成像作为探测/感知的重要手段,具有非接触、可视性好、不依赖可见光、以及隐蔽性好等诸多优点,可为安防、无人驾驶、消费等领域提供基于红外热辐射的解决方案。随着应用场景和应用领域不断扩大以及渗透率的逐步提升,红外产业具有广阔成长空间。

应用提升叠加采购增长,看好收官之年业绩高增。公司当前军品主要应用于红外制导、夜视侦察、火控、瞄准等多个领域。一方面,信息化建设下,红外产品的应用和渗透率快速提升,红外制导、夜视侦察等设备需求快速增长;另一方面,2020 年将是十三五规划收官之年,历次高增的规律和本次军改的影响下,装备采购有望进一步增长。多重因素叠加之下,看好公司明年业绩的持续高速增长。

盈利预测和投资评级:买入评级。基于热辐射的红外解决方案应用前景广泛,长期具有广阔成长空间;受益于军用领域红外产品渗透率提升和装备采购增长,明年公司业绩有望持续高速增长。军品采购超预期,预计2019-2021 年归母净利润分别为1.40 亿元、1.82 亿元及2.36 亿元,对应EPS 分别为0.30 元、0.40 元及0.52 元,对应当前股价PE 分别为31 倍、24 倍以及18 倍,上调至买入评级。

风险提示:1)军品采购不及预期;2)红外应用拓展不及预期;3)市场竞争加剧风险。

申请时请注明股票名称