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大立科技(002214):关注海外订单持续放量

发布时间:2020-04-15    研究机构:上海证券

公司动态事项

公司4月14日发布一季度业绩预告,预期期间归母净利润1.00-1.35亿元,同比增长753.38%-1052.06%。

事项点评

疫情全球性爆发 海外市场需求快速增长

公司主营产品包括非制冷红外焦平面探测器芯片、红外热像仪等,产品应用涵盖民用与军工,是国内核心红外热像仪生产厂商之一。

由于新冠疫情爆发,红外体温筛检设备成为疫情防控重要物资。公司作为工信部疫情防控重点物资生产企业,自1 月20 日以来持续满负荷生产,随着产业链复工推动,公司日产能逐步达成300 套/天。截止公告日,公司已经实现红外筛检设备销量达到万套,按照红外筛检设备价格3-12 万每套估算,相关营收带动今年一季度业绩大增。另外,随着海外疫情爆发,公司防疫类产品海外订单持续增长。我们认为,公司营收体量的增加将带动公司规模效应,订单规模增长将改善公司费用率,实现利润进一步放量。

公司回购彰显未来成长信心

公司于2019 年12 月通过股份回购方案,拟以集中竞价交易回购股份,回购资金总额介于5000 万-10000 万元,回购价格不超过14.80元/股。由于一季度业绩提振,公司股价超过回购上限价。基于对未来业绩成长的信心,公司2 月发布公告将回购上限价格调整为26.00 元/股。公司原有业务涵盖军工与民用两个方向。2019 年,公司军工业务占比约60%,结合“十三五”军费的补偿性消费以及军工装备信息化改造,公司军工业绩未来三年有望持续高增长。公司产品原有民用范围包括电网、轨交、海关等领域,由于疫情对宏观经济的冲击,财政政策有望推动相关行业的资本开支,公司传统民用业务受益。

盈利预测与估值

由于公司一季度订单放量带动业绩超预期,我们调高业绩预测,具体为:2019-2021 年实现营业收入5.39 亿元、15.67 亿元、16.23 亿元,同比增长分别为27.29%、190.59%和3.58%;归属于母公司股东净利润为1.39 亿元、4.10 亿元和4.17 亿元,同比增长分别为154.38%、193.61%和1.67%;EPS 分别为0.30 元、0.89 元和0.91 元,对应PE为70X、24X 和23X,未来六个月内,维持“增持”评级。

盈利预测与估值

(1)红外体温筛检设备列装低于预期;(2)军工业务回暖低于预期。

申请时请注明股票名称