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大立科技:2季度业绩呈现向好趋势

发布时间:2011-08-18    研究机构:中银国际证券

大立科技(002214)上半年实现归属母公司净利润600.6万元,同比下降58.9%,低于我们预期。但就2季度单季来看,公司业绩已经呈现向好趋势,2季度单季归属母公司净利润1,276.7万元,同比增长19.7%。我们认为公司业绩下半年将会持续改善。我们下调2011-13年公司归属母公司净利润至4,864万元、1.0亿元和1.3亿元。基于35.5倍2012年预测市盈率,我们下调公司目标价至36.78元,维持持有评级。

中报要点大立科技2011年上半年录得归属母公司净利润600.6万元,同比下降58.9%,低于我们预期。由于公司营业收入同比小幅下降,同时上半年销售费用率、管理费用率及财务费用率大幅上升,导致上半年整体业绩低于我们预期。

单就2季度单季业绩指标来看,公司业绩向好趋势已经确立。公司2季度单季实现归属母公司净利润1,276.7万元,同比增长19.7%;同时费用率也出现环比大幅下降。

我们认为公司2季度的业绩已经体现公司订单情况正向好的方向发展,预计3-4季度旺季来临,公司的业绩恢复有望持续。

估值我们继续看好红外热成像业务的长期成长性,并预测2011-13年归属于母公司净利润分别为4,864万元、1.0亿元和1.3亿元。但公司短期业绩欠佳,同时股价已经较高,我们维持公司持有评级,并将目标价从37.06下调至36.78元。

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