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大立科技:增长稳定,业绩爆发还待自主探测器应用规模化

发布时间:2010-10-25    研究机构:广发证券

2010前三季度收入和净利润稳定增长

2010年前三季度公司实现营业收入1.74亿元,同比增长25.20%;归属于上市公司股东的净利润3574.98万元,同比增长18.07%;实现每股基本收益0.36元。其中2010年7-9月公司实现营业收入8200万元同比增长30.24%,较上半年21.03%的增速进一步提高。

自主研发焦平面探测器2011年有望达到1000片规模

2010上半年公司进行了自主研发焦平面探测器的小批量试生产,测试结果令人满意,年底前符合主流配置的更高分辨率探测器有望试产。我们预计2011年公司可能将自主研发焦平面探测器的应用规模提高到千片左右,随着后续应用规模加大产品成本有望大幅降低。

盈利预测与投资评级

由于2010年内公司自主研发产品还未实现规模化应用,因此小幅调整2010年EPS预测值至0.66元,2011、2012年预测EPS为1.15元和1.67元,对应2010-2012年46.70倍、27.21倍、18.74倍的动态市盈率。考虑到公司领先的研发实力,我们认为公司具备长期投资价值,维持“买入”的投资评级,按照2011年35倍PE给予12个月目标价40.25元。

风险提示

进口探测器价格下降超预期的风险;红外热像仪市场启动缓慢风险。

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